来源：新浪基金∞工作室
国金惠丰39个月定期开放债券型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行深度解读，为投资者提供全面的参考债券投资 。
主要财务指标：本期利润5278.6万元
指标情况
主要财务指标 报告期（2025年4月1日 - 2025年6月30日） 本期已实现收益 52,786,039.96元 本期利润 52,786,039.96元 加权平均基金份额本期利润 0.0066元 期末基金资产净值 8,124,812,328.06元 期末基金份额净值 1.0164元
本期已实现收益和本期利润均为52,786,039.96元，显示基金在该季度获得了一定盈利债券投资 。加权平均基金份额本期利润为0.0066元，期末基金资产净值达8,124,812,328.06元，期末基金份额净值为1.0164元。需注意，这里的基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：近三月净值增长率低于业绩比较基准0.29%
份额净值增长率与业绩比较基准对比
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 0.65% 0.01% 0.94% 0.01% -0.29% 0.00% 过去六个月 1.26% 0.01% 1.88% 0.01% -0.62% 0.00% 过去一年 2.55% 0.01% 3.82% 0.01% -1.27% 0.00% 过去三年 8.62% 0.01% 11.92% 0.01% -3.30% 0.00% 自基金合同生效 15.53% 0.01% 20.19% 0.01% -4.66% 0.00%
过去三个月，基金净值增长率为0.65%，业绩比较基准收益率为0.94%，基金跑输业绩比较基准0.29%债券投资 。从更长时间段看，过去六个月、一年、三年及自基金合同生效以来，净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在各阶段的表现与业绩比较基准存在差距。不过，净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差均为0.01%，说明基金净值波动较小。
累计净值增长率变动
本基金合同生效日为2020年8月6日，图示日期为2020年8月6日至2025年6月30日的累计净值增长率变动显示，基金累计净值增长率曲线与同期业绩比较基准收益率变动曲线存在差异，进一步表明基金业绩表现与业绩比较基准的偏离情况债券投资 。
投资策略与运作：二季度债市波动债券投资 ，基金策略应对
2025年二季度，债券收益率波动，4月初下行明显，其余时间波动小，短端下行幅度大于长端，收益率曲线由平坦转陡峭债券投资 。10年期国债活跃券行情分三阶段：4月初至4月末，因全球避险情绪升温、我国反制等，债券收益率下行；5月初至5月下旬，央行降准降息后机构止盈、中美关税谈判进展等因素使债市调整，收益率小幅上行；5月下旬至6月底，中美关税博弈反复，央行通过多种货币政策工具维持市场。
本基金封闭期采用并持有到期策略，确保资产在开放前可，投资资产到期日不晚于封闭期到期日债券投资 。开放期则保持资产流动性，以应对申购赎回。在二季度复杂的债市环境下，基金管理人需灵活运用策略，平衡收益与风险。
基金业绩表现：本季度净值增长率0.65%
截至报告期末，本基金单位净值为1.0164元，累计单位净值为1.1465元债券投资 。本报告期净值增长率为0.65%，同期业绩比较基准增长率为0.94%，基金业绩未达业绩比较基准，需关注后续基金管理人的调整策略及市场变化对基金业绩的影响。
基金资产组合：固定收益投资占比99.64%
资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中： - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 11,717,965,447.11 99.64 其中：债券 11,717,965,447.11 99.64 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 返售金产 - - 其中：买断式回购的返售金产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 42,014,775.21 0.36 8 其债券投资 他资产 - - 9 合计 11,759,980,222.32 100.00
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，达99.64%，金额为11,717,965,447.11元，全部为债券投资债券投资 。银行存款和结算备付金合计占0.36%，其他权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。这表明基金投资风格较为稳健，专注于固定收益领域，但也意味着基金收益对债券市场表现的依赖度高，债券市场波动将直接影响基金业绩。
债券投资组合：金融债券占比132.54%
债券品种投资情况
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 949,008,135.47 11.68 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,768,957,311.64 132.54 其中：政策性金融债 10,768,957,311.64 132.54 4 企业债券 - - 5 企业短期券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其债券投资 他 - - 10 合计 11,717,965,447.11 144.22
债券投资组合中，金融债券占基金资产净值比例高达132.54%，公允价值为10,768,957,311.64元，且全部为政策性金融债债券投资 。国家债券占比11.68%，其他债券品种如央行票据、企业债券等均无投资。金融债券占比高，反映基金对该类债券的偏好，政策性金融债通常信用风险较低，但市场利率波动可能影响其价格，进而影响基金净值。
前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 220305 22进出05 41,900,000 4,244,492,054.90 52.24 2 170405 17农发05 26,900,000 2,793,542,874.92 34.38 3 200204 20国开04 17,500,000 1,801,934,221.20 22.18 4 230313 23进出13 9,500,000 966,931,986.24 11.90 5 019667 22国债02 9,400,000 949,008,135.47 11.68
前五名债券投资明细显示，基金对部分债券的投资较为集中债券投资 。如22进出05占基金资产净值比例达52.24%，若该债券出现信用风险或价格大幅波动，将对基金净值产生较大影响。投资者需关注这些重点投资债券的市场动态。
开放式基金份额变动：份额总额无申购赎回变动
Col1 单位：份 报告期期初基金份额总额 7,993,697,362.46 报告期期间基金总申购份额 - 报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期末基金份额总额 7,993,697,362.46
报告期内，基金总申购份额和总赎回份额均为0，报告期末基金份额总额与期初相同，为7,993,697,362.46份债券投资 。这表明在该季度，投资者对该基金的申购赎回操作不活跃，基金规模保持稳定。但需注意单一投资者持有份额情况对基金潜在影响。
单一投资者持有份额超20%：警惕赎回风险
单一投资者持有情况
投资者类别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比（%） 机构 1 2025年4月1日 - 2025年6月30日 2,298,738,882.08 - - 2,298,738,882.08 28.76
报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达28.76%，超过20%债券投资 。这种情况可能带来多种风险，如个别投资者大额赎回可能影响基金资产运作及净值表现，极端情况下可能引发流动性风险，还可能导致基金面临转换运作方式、合并或终止合同等情形，且在持有会投票时该投资者话语权较大。投资者需密切关注该投资者动态及可能对基金产生的影响。
综合来看，国金惠丰39个月定开债券基金在2025年二季度表现出稳健投资风格，但净值增长未达业绩比较基准，且存在单一投资者占比高的情况债券投资 。投资者应结合自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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