来源：新浪基金∞工作室
工银瑞信纯债定期开放债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内基金净值增长率为1.11%，债券投资占基金总资产比例达98.67%，这些关键数据反映了基金的运作情况和投资方向债券投资 。以下将对季报中的各项重要内容进行详细解读。
主要财务指标：本期利润250.72万元
本基金本期已实现收益1,840,110.39元，本期利润为2,507,196.80元，加权平均基金份额本期利润0.0112元，期末基金资产净值228,287,402.69元，期末基金份额净值1.0172元债券投资 。本期利润较已实现收益高出667,086.41元，表明公允价值变动收益对整体利润有积极贡献。
指标 数值 本期已实现收益 1,840,110.39元 本期利润 2,507,196.80元 加权平均基金份额本期利润 0.0112元 期末基金资产净值 228,287,402.69元 期末基金份额净值 1.0172元
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 1.11% 0.04% 0.69% 0.01% 0.42% 0.03% 过去六个月 1.10% 0.05% 1.36% 0.01% -0.26% 0.04% 过去一年 2.89% 0.06% 2.75% 0.01% 0.14% 0.05% 过去三年 14.18% 0.06% 8.25% 0.01% 5.93% 0.05% 过去五年 22.58% 0.06% 13.75% 0.01% 8.83% 0.05% 自基金合同生效起至今 72.04% 0.08% 41.26% 0.01% 30.78% 0.07%
过去三个月，基金净值增长率为1.11%，高于业绩比较基准收益率0.69%，差值达0.42%，显示出较好的短期表现债券投资 。过去六个月，净值增长率略低于业绩比较基准收益率，差值为 -0.26% 。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率达72.04%，大幅超过业绩比较基准收益率41.26%，差值为30.78%，表明基金长期业绩表现出。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
注：本基金基金合同于2012年6月21日生效，建仓期为6个月，截至报告期末，投资符合基金合同规定债券投资 。从长期累计净值增长率变动来看，基金表现持续优于业绩比较基准，反映出基金长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：信用债持有与杠杆策略结合
二季度国内经济基本面有韧性，货币政策宽松，财政政策前置债券投资 。经济结构分化，基建、社零偏强，出口和制造业放缓，房地产偏弱，通胀低位运行。全球资本市场受地缘政治和经济摩擦影响，关税政策致经济预期恶化，美元指数走弱，美债收益率上行。
债券市场受关税政策影响一度波动，后因资金面平稳和央行政策，债券收益率震荡下行债券投资 。10年国债收益率较一季度末下行17bps，3年AAA信用债下行18bps，信用利差压缩。
本基金二季度坚持信用债持有策略，结合市场情况进行再投资，关注个券基本面获取票息收益债券投资 。因资金面友好，杠杆策略收益确定性高，组合杠杆水平较一季度有所提升，久期保持中性。
基金业绩表现：净值增长率跑赢基准
报告期内，本基金净值增长率为1.11%，业绩比较基准收益率为0.69%，基金跑赢业绩比较基准0.42个百分点，表明基金在二季度的投资运作取得了较好成效债券投资 。
资产组合情况：债券投资占比近99%
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中： - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 303,269,507.35 98.67 其中：债券 303,269,507.35 98.67 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 返售金产 - - 其中：买断式回购的返售金产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 4,090,566.60 1.33 8 其债券投资 他资产 - - 9 合计 307,360,073.95 100.00
报告期末，基金总资产为307,360,073.95元，其中固定收益投资（债券）占比98.67%，金额为303,269,507.35元，银行存款和结算备付金合计占比1.33%，金额为4,090,566.60元债券投资 。基金未持有权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、返售金产及其他资产。债券投资占据主导地位，符合债券型基金的投资特征。
投资组合：未持有
本基金本报告期末未持有境内投资，也无港股通投资投资组合债券投资 。这与基金的投资策略和风险偏好相符，专注于债券投资以控制风险。
债券投资组合：多种债券配置
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 10,500,823.37 4.60 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,346,309.32 4.53 4 同业存单 - - 5 其债券投资 他 - - 6 合计 303,269,507.35 132.85
报告期末债券投资组合中，国家债券公允价值为10,500,823.37元，占基金资产净值比例4.60%；金融债券公允价值10,346,309.32元，占比4.53% 债券投资 。从债券品种来看，投资较为分散，有助于分散风险。
前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 240011 24附息国债11 100,000 10,500,823.37 4.60 2 149808 22光大Y1 100,000 10,375,997.26 4.55 3 241640 24隧道Y3 100,000 10,251,082.19 4.49 4 242480003 24广州农商行永续债01 50,000 5,129,358.36 2.25 5 184081 21云新债 50,000 4,259,000.06 1.87
前五名债券投资明细显示，单个债券占基金资产净值比例均不高，最高为4.60%，进一步体现了分散投资的策略，降低单一债券违约风险债券投资 。
开放式基金份额变动：份额总额保持稳定
Col1 单位：份 报告期期初基金份额总额 224,435,216.91 报告期期间基金总申购份额 - 减：报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 224,435,216.91
报告期期初与期末基金份额总额均为224,435,216.91份，期间申购、赎回及拆分变动份额均无记录，表明投资者对该基金的持有较为稳定，未出现大规模的份额变动情况债券投资 。
综合来看，工银瑞信纯债定开基金在2025年二季度保持了较为稳健的运作，净值增长跑赢业绩比较基准，债券投资策略有效债券投资 。然而，投资者仍需关注宏观经济变化对债券市场的影响，以及信用债投资可能面临的信用风险。
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